截至8月30日，新三板挂牌的主要数字营销公司均已发布2016年半年报。

从市场环境看，互联网发展速度领先的市场已经由增量转为存量竞争，BAT、Facebook、Google等流量巨头已经形成垄断优势。在新兴市场中，随着网络基础设施的完善，用户对移动互联网及各类应用的需求正在高速增长。而无论哪个类型的市场，从业者始终都会围绕着用户的获取，服务能力等展开竞争。

在这样的情况下，移动营销存在巨大的市场潜力：

1、广告主预算正在从纸媒、电视、广播等传统媒体向移动广告转移，特别是移动行业广告主。目前移动广告占比仍处于较低程度，提升空间存在；

2、在移动出海的趋势下，出海的主要客户产品从工具类向更加多元化的分布转移，相应的，不同产品在获取用户、提高留存、行为分析和定向上的要求均不相同，使得服务不同客户的移动营销平台有了更多竞争空间；

3、移动营销在媒体端上呈现分散化，消费者同时使用多个应用，广告主无法凭借自己做到广覆盖，因而移动广告平台可以依靠自身的媒体聚集能力，和平台化的数据分析能力帮助广告主投放广告，提升效果。这也是移动广告规模化的表现之一；

4、广告平台的竞争一定程度上也是流量的竞争，近年来随着视频广告，原生广告的崛起，对于优质流量的争夺愈演愈烈，优质资源的加入和累加将有助于平台形成相对的竞争壁垒；

5、根据AppsFlyer全球广告网络影响力排行，2016年新入榜公司增多，表明市场活力充分，有更多的竞争者加入显示出市场的潜力。同时也对广告平台的议价能力提出了更高要求，另一方面平台对优质广告资源如原生、视频广告等需求，使得企业必须在成本和管理上不断提升。

在我们选取的7家公司中，其主营业务收入相比上年同期均有较大幅度的增长，移动广告业务和移动出海业务在多家公司财报中被重点提及。

本文即以中报收入为排行进行分析。

关键数据指标（单位：元）：

1、盈利能力

2、偿债能力

3、营运情况

4、成长情况

Mobvista的主营业务分为移动数字营销和移动网游发行两部分。盈利模式为：按照广告投放后为广告主直接创造的效果进行收费并且向渠道资源方支付广告投放费用或者流量费用，且为效果导向。

服务覆盖全球主要地区和市场。

公司在2015年末制订了针对未来三年的主要发展战略。

1、中国移动应用开发者凭借国内的市场经验和快速且高效的产品开发、执行能力，已经形成了地缘性优势，未来，将会有更多中国企业出海，国内广告主在海外的投放量将持续增大。出海业务将是Mobvista长期主抓的业务之一。

2、观察中国移动互联网的发展经历：即接受海外（如美国）应用输入、本土模仿并复制、再到本土原创的。Mobvista认为未来，海外市场的主导开发者将由中美开发商向更具文化兼容性的本土开发者偏移。

这意味着将有一批新的广告主、预算和市场机遇出现。所以Mobvista制定了全球化战略，在不同市场逐步建立自有团队和通过并购（如NativeX和Game Analytics）获取当地品牌两种办法，争取更多广告主。

3、除了开发商，用户使用的产品也将由工具类向生活服务、娱乐、内容等更高层级的需求转移。这一趋势已经在中国市场得以证明，因此未来Mobvista将针对括内容、娱乐、电商以及本地生活服务在内的广告主品类进行重点开拓。其中游戏品类的广告主因其本身的第三方广告变现价值、持续的广告预算和数据价值，将成为重点行业。

4、加强流量竞争力，重点投资了SSP产品，通过为移动应用开发者提供整合的SDK实现优质的广告投放，同时积累流量及数据分析优势，反作用于广告投放端。目前SSP产品智能广告管家的日活用户超过1.5亿。

主要业绩分析：

1、营收大幅增长。报告期内公司实现营业收入 7.89 亿，主要原因是国内增长的同时，海外广告主收入在整体收入的占比增加。服务的广告主资源由工具类向游戏、电商、生活服务拓展，层次更加丰富。

2、毛利率提高。2016 年上半年，公司综合毛利率提升至 18.87%。主要原因体现在1）技术和数据能力的提升，使得广告投放效果更好；2）公司运营效率的提升。但需注意在财报附注中，公司销售费用提升明显。

3、产业整合。上半年，Mobvista连续收购原生广告平台NativeX和移动游戏行为分析公司Game Analytics。前者为对Mobvista流量体系的丰富，后者则丰富了公司用户数据库，提升受众定向及优化投放的能力。

4、现金流。公司上半年经营性净现金流为-4,646.20 万元，较去年全年的-6,452.73 万 元有所好转。主要系公司持续对应收账款、应付账款的账期进行优化管理。但仍需注意公司的资产负债率和应收账款周转率。

5、总资产规模大幅度增长。报告期内，公司总资产从 2015 年末的 5.69 亿增长至 本报告期期末的 15.59 亿，扩张幅度达 173.81%。主要因素为2016上半年的两次定增，为公司战略发展提供了资本支持和流动性。

关键数据指标：

1、盈利能力

2、偿债能力

3、运营情况

4、成长情况

YeahMobi的主营业务包括过移动营销、垂直行业解决方案、金融服务等，服务对象包含消费类 App、手机游戏、跨境电商、互联网金融、医疗、旅游等行业。在渠道资源上包括：广告网络、原生广告、DSP和MediaBuy。

具体的产品方面：Y-Mana包含广告网络和变现服务；Y-Prime包括DSP和MediaBuying。在流量资源上覆盖Facebook、Google、Twitter、VK、Yandex 等，可通过SDK、API、直连等方式聚合app开发者的流量。并针对跨境电商、 手游等行业推出个性化重定向解决方案。

在本报告期内，公司已退出了原有高空作业平台业务。

随着中国的移动互联网产品出海以悄然成为带动中国企业国际化的主力军。在这样的市场环境下，公司在报告期加大对外投资，分别在美国、日本、印度、英属维尔京群岛、新加坡、香港等国家和地区设立或参股公司。

主要业绩分析：

1、营收高速增长。2016 年 1-6 月营业收入648,359,097.25 元，较上年同期增加 7015.34%，主要 原因为公司业务转型，着力于移动互联网营销业务所致。

2、净利润 76,482,183.30元，较上年同期增加 417,621.78%。

3、现金流。2016 年 1-6 月经营活动产生的现金流量净额-151,803,077.99 元，较上年同期减少 21,259.22%，主要原因为公司移动互联网业务应付账款账期较短，应收账款账期较长，因此需要垫付资金所致。

4、净资产。2016 年 6 月末资产总计827,323,760.81 元，较年初增加 207.50%，主要原因 为公司增发股票、取得贷款导致货币资金增加，营收增加导致应收账款增加，对外投资导致长期股权投资增加。

5、主要客户规模。公司 2016 年 1-6 月前五名客户的营业收入总额2.18亿，占比33.69%。

 关键数据指标：

1、盈利能力

2、偿债能力

3、营运情况

4、成长情况

有米科技是一家综合性的移动互联网营销平台。其核心业务分为“国内有米广告平台+海外 ADXMI+社会化媒体米汇”，同时运营有游戏运营推广平台“偶玩平台”。

在移动广告方面，有米广告为程序化购买投放平台，ADXMI为海外流量广告网络，米汇负责社会化媒体营销，另外还有数据管理平台Youmi DMP。

公司在广告平台之外还有游戏联运平台。联运分为代理运营模式和推广运营模式两种。

主要业绩分析：

1、营收。报告期内公司实现营业收入 423,219,923.57 元，去年同期营业收入为 230,171,334.52 元，同比增长 83.87%。其中广告业务部分占比84.67%。

2、盈利方面。报告期内，公司实现毛利 100,093,889.32 元,综合毛利率为 23.65%。实现归属母公司所有者净利润 7,233,865.22 元，同比增长 33.19%，净利润增幅小于收入增长的主要原因系销售费用的增加所致，而销售费用的增加主要来自于业务推广费和人工成本的增加。

3、现金流。经营活动现金流净额为-29,325,387.67 元，主要原因系收入规模扩大，应收账款总额增加，且广告业务在收入端与媒介成本端账期不一致，与部分优质媒介合作的预付所致。期末公司现金净额为 347,320,377.47 元。

关键数据指标：

1、盈利能力

2、偿债能力

3、营运情况

4、成长情况

亿玛在线的主要业务分为两部分，电商销售平台和精准营销平台易博DSP。客户包括top500 大型B2C 电商、在线品牌商家以及互联网金融、游戏等泛电商企业，主要目标为满足“效果营销”的需求。

主要业绩分析：

1、营收。报告期内，公司营业收入 349,256,303.28 元，比上年同期增长 13.72%。

2、净利润。实现净利润 18,910,040.82 元，比上年同期增长 391.09%。

3、现金流。经营活动产生现金流量 3,286,416.65，比上年同期下降了 50.06%。

4、应收账款。2015 年末和 2016 年 6 月末，公司应收账款余额分别为 5,017.70 万元和 4,987.01 万元，其他应收款余额分别为 2,106.57 万元和 2,146.90 万元，两项合计占同期流动资产比例分别为 29.78% 和 20.97%。

5、利润波动，由于在2013年加大主要两条产品线：易博DSP和易购网的投入，公司利润出现大幅波动。自进入2016年以来实现稳步增长。

关键数据指标

1、盈利能力

2、偿债能力

3、营运情况

4、成长情况

哇棒传媒的主营业务是DSP广告投放、广告设计制作、数据效果监测在内的全案营销服务。在媒体资源覆盖体系上分为三种，分别是独家：虎扑体育（M 站）、酷我音乐（汽车电台）、爱壁纸移动端；战略：小米营销平台、OPPO 营销平台、VIVO 营销平台、百度手机助手；常规：360 营销平台，腾讯广点通，阿里 PP 助手等。主要客户分布在在电子商务、社交、投资理财、生活服务、网络游戏等行业。公司收入来源主要包括技术服务费（数据监测分析）、广告投放费、广告服务费以及创意设计费等。

主要业绩分析：

1、营收。报告期内，公司实现营业收入 280,295,412.54 元，比上年同期增长 261.18%

2、净利润。实现净利润 25,635,380.99 元 ， 比 上 年 同 期 增 长 212.14%。

3、现金流。经 营 活 动 产 生现 金 流 量 -127,797,433.70 元，比上年同期下降了381.63%。

4、营业收入增长原因，除行业整体发展趋势外，老客户投入加大，新客户数量增长是主因。

5、成本增加方面，公司规模扩张，同时带来了媒体采购支出的增加。另一方面，媒体资源的单价也因市场整合变得更高，导致了采购成本的上涨。

6、现金流下降的主因集中在客户回款周期较长，应收账款增加；移动媒体采购成本上涨；管理和销售费用的上升。

 关键数据指标

1、盈利能力

2、偿债能力

3、营运情况

4、成长情况

木瓜移动主营业务分为移动数字营销和移动游戏业务。

主要业务为数字营销，通过Papaya Ads 平台开展，按照广告投放的效果向广告主收取广告费，并向媒体资源方支付广告投放费用或流量费用。主要客户为效果类广告客户，按CPA进行结算。媒体采购的主要是各类移动互联网媒体广告位资源。报告期内，公司与美国热门的图片社交平台 Pinterest 建立了流量对接。

报告期内，公司自主研发了“木瓜跨境帮”产品。“木瓜跨境帮”是为中国跨境电商企业量身定制的免 费推广平台，目前主要专注于 Facebook 广告投放、管理及投放效果优化等一站式解决方案。

在游戏业务方面，公司保留了自有 Casino 类游戏的运营并在Google play 平台营销推广发行。

主要业绩分析：

1、营收。公司上半年实现营业收入 23,2741,409.32 元，比去年同期的 152,003,140.76 元增长 53.12%

2、净利润。实现净利润 7,146,934.24 元，比去年同期 2,178,692.87 元增长 228.04%。

3、收入和利润增长主要由于平均成本费用的下降。

4、现金流。公司经营活动产生的现金流量净额为-18,585,930.90 元，较上期-21,225,729.02 元增加了 2,639,798.12 元。原因为业务规模扩大，与渠道方结算周期较短而与客户结算周期较长，需要垫资。

5、净资产。公司净资产 105,063,093.10 元，比上年末 93,836,828.20 元增加了 11.96%，主要是本 期净利润和人民币对美元贬值产生的外币报表折差导致。

6、出海势头增加，公司通过Papaya Ads 广告网络平台，Papaya Ads DSP 平台，Papaya Ads Facebook PMD 平台，满足不同客户各异的广告投放服务需求，为手游、电商、移动应用等行业的客户提供营销服务，主要客户有奇虎 360、 百度、唯品会等全球化企业。

7、报告期内，2016 年 1-6 月公司前 5 大客户的销售额分别为 4,769.67 万元、2,359.00 万元、1,755.42 万元、1,428.12 万元、1,110.81 万元，分别占当期营业收入的 20.65%、10.21 %、7.60%、6.18 %、4.81%， 公司前五大客户占公司营业收入比例较高。

关键数据指标：

1、盈利能力

2、偿债能力

3、营运情况

4、成长情况

新数网络主要基于程序化购买的网络广告需求方（DSP）平台，提供 互联网广告实效推广服务以及相关技术服务。收入主要来源于WiseDSP 平台服务的收入。主要服务客户包括：游戏类、电商类和品牌类客户。收入分为两部分，一是按比例收成的服务，二是扣除采购成本之后的预留利润。

主要业绩分析：

1、营收。报告期内，公司实现营业收入 161,682,069.19 元，较去年同期收入 66,815,163.46 元增长了 141.98%。

2、净利润。归属于挂牌公司的净利润 11,458,966.27 元，较去年同期净利润 9,220,436.19 元增长了 24.28%。

3、营业收入增加主要因为移动端、品牌广告等新业务领域，新客户数量增加。毛利率降低是由于移动端和品牌广告等新业务的毛利率相对原有市场要低，为了快速获得市场份额，公司降低了定价。

4、管理费用同比增加70.14%。主要由于公司规模和业务线扩大。

5、现金流降低，主要由于品牌客户增加，账期较长，而媒体账期较短所至。

6、资产总额。报告期内，公司的资产总额增长了 72.80%，主要系公司的货币资金、应收账款、其他应收款、固定资产等大幅上涨所致。

7、下半年将继续大力拓展移动端业务。

文中数据，图表均来自各公司半年报