DSP公司 The TradeDesk 日前向美国证券交易委员会提交了S-1文件，标志其正式走入上市流程。公司表示希望通过上市募集资金8600万美元，而管理层将继续保持对公司的实际控制权。

作为对比，之前上市的广告技术公司中，Criteo IPO首次募集资金规模为1.9亿美元，Rocket Fuel为1亿，TubeMogul 7500万美元。

The Trade Desk在圈中颇有名气，其主要客户为agency公司。

S-1文件透露出不少财务细节：公司表示2015年营收为1.13亿美元，总营业额为5.3亿美元。EBITDA利润为3920万美元。2016年前六个月营收7760万，上半年增长率达83%。

在客户数量方面，2015年总数从年初的258个增长到389个。

招股书中写到，从2011年成立开始，TheTrade Desk已经建立起多样化的媒介采买能力，早期主要收入全部来自于展示广告，而在2015年，展示广告只占总业务的57%，移动广告、视频广告和社交媒体渠道占43%。

The Trade Desk也是最早尝试将原生广告进行整合的公司之一。消息源表示MediaMath 和Trade Desk两家公司在原生广告的程序化测试以及与供应方对接上，进行了长期试验。接入新的广告方式让Trade Desk付出了相当大的技术投入。公司希望通过IPO融资，加速在该领域的投资，以此来拉大与竞争对手之间的差距。

对于众多的广告公司来说，Trade Desk上市无疑是一件巨大的利好。近年来广告技术公司的估值普遍停滞不前，而这一消息有助于其他的技术公司提升在私募或公开市场的估值。今年6月AppNexus也爆出即将IPO的计划。这两家公司的特点均是：成规模的程序化技术平台，有大量的客户，并且利润主要部分基于软件服务。

分析人士称AppNexus和TradeDesk都代表了高质量的平台，凭借可持续的营收增长，无套利的商业模式成为了市场的赢家之一，并且与之前早期的广告技术IPO公司形成了鲜明的区别。投资人和市场不会再因为毛利率而对广告技术公司感到尴尬。广告技术IPO潮或将重新开始。

这也意味着投资机构的退出方式不再局限于并购，IPO也成为一个可行的选择。

投资市场对于广告技术公司存在紧张情绪的原因主要有三个，1、成功进行IPO的公司并不多；2、对于投资人来说，很难预测谁将会成为下一个；3、Facebook和google强者恒强，独立的公司很难建立起长期业务。

对于广告公司的质疑还存在于商业模式之上：公司的利润究竟是由媒体服务还是软件SaaS服务贡献的？

因为对大多数行业公司而言，利润会被层层压缩，很多公司只是通过不属于自己的广告库存套利。这种做法使得当他们需要和google正面竞争时，不堪一击。

AddThis（后被甲骨文收购）创始人HoomanRadfar认为“时代已经变了，要么拥有数据和广告库存，要么一无所有。营销技术公司处在比广告技术公司更好的位置上。例如像Oracle和Adobe会跟营销人说：我们提供工具，你可以自己来做。这样的营销自动化公司，当他们规模逐渐变大的时候，不需要去担心google和Facebook。因为商业模式完全不同”

Radfar 认为利润基于媒体交易的公司，在实现IPO的路上会越发难走。“从投资者的角度看，广告网络获得融资的机会将越来越少。除非市场有大变动，过去的好日子已经一去不复返。”