Morketing独家，未经授权，请勿转载

近些年，数字广告行业各种投融资、收购事件频频发生。2015年更是移动广告、数字营销、程序化购买等资本化大爆发的一年。且不看其他，6月8日的蓝标收购多盟以及注资亿动广告传媒（Madhouse），就引发行业各界人士朋友圈刷屏式的讨论和传播。

待喧嚣过后，我们发现，有的移动广告公司被收购后并入收购方集团发展的大方向中，有的仍保持独立运营，而这两条路线，好比到了一个新路口，向左还是向右，很多未知等着我们。当下，对于他们来说只是一个选择。不同运营方式下的未来，只能是“猜想”。

一、双方需求促成战略投资

今年年初，Madhouse正要启动新一轮的融资；同样，继去年开始，蓝标开启数字营销的布局，投资一批大数据分析公司（如晶赞科技、精硕科技），数字营销公司（如iClick、璧合科技）以及线下WiFi端入口企业（如建飞科联）。另外，今年继续发力数字营销新的风口移动广告。

蓝标和Madhouse双方需求的契合，促成了这笔投资案。本月初，蓝色光标以6120万美元拿下Madhouse原有股东手中51%的股权,并增资1000万美元使其股权占有率达到54.77%。蓝标在成为亿动最大股东的同时保留了公司未来独立运作的模式。

与此同时，蓝色光标传播集团以2.89亿美元收购Domob Limited 100%的股权和多盟智胜网络技术（北京）有限公司（以下简称“Domob“或“多盟”）95%的股权。

对比，可以看出一个是54.77%掌握控股权，一个是100%收购，一个是独立发展，一个是要纳入蓝标体系进行整合。好比向左和向右，两种模式下，必然会出现两种运营方式。

二、蓝标的移动互联第一愿景

蓝标在2014年年报中提到了关于未来“国际化+数字化”设想，其中最重要的一条就是要在2015年成为中国第一的移动广告公司，因此组建了移动互联专组。为此，蓝标布局整个智能和移动营销，先是买下大数据分析公司，同时开启自家DMP平台；随后布局营销wifi端口，并且推出BlueMP平台的H5营销服务。

蓝标移动营销布局的理念是“先市场后收入”：蓝标并购两个尚未盈利的公司，公司管理层认为移动营销将在未来1-2年内实现爆发。公司需要先抢占市场份额做大规模，再以规模为基础实现较好的利润目标。

不管是从资源还是技术，多盟将整合进蓝标移动互联的大计划下。2015年多盟和亿动将贡献近20亿的规模。加上之前投资的SNK10亿,一共30亿的规模。多盟今年可以实现盈亏平衡，明年希望能实现50亿人民币或10亿美金收入。2017年，蓝标的移动互联网业务希望达到100亿的规模，预估8-10个点的利润。

三、整合后的协同互补效应

移动营销未来在媒体资源和流量端,将更加的开放和透明,一家优秀的媒体很难只向单一某家DSP公司接入资源。因此,核心的竞争力是在对客户资源的把控，以及为客户提供的全方位整合营销服务。

蓝标整合多盟和亿动具有协同和互补效应。多盟是北京的公司，团队以技术人员为主，整体属于移动广告技术公司。亿动广告是上海的公司,团队以客户服务和创意见长，同时，深耕移动程序化。两家不同流派的移动营销公司可以实现有效的互补。

四、独立运营对于亿动广告意义重大

Madhouse以客户服务和创意见长，在品牌广告主端极具优势。蓝色光标战略入股Madhouse后，独立运营对亿动的意义重大。

行业专家张迪评论：“独立运营意味着，Madhouse这家老牌移动广告科技公司，能够继续运用自己的经验与意志做一些极其长远的事，这对一家在品牌广告市场占有极大份额的广告科技公司尤为重要，特别是品牌广告不是短期利益，是要考虑广告主全方位思量，并且有些方面Madhouse在移动行业的知名度要高于蓝标，这也就不奇怪保持中立性对服务广告主的重要性，蓝标当然也很清楚这一点。大胆预测，以后Madhouse继续发挥专长走前端，靠近广告主需求方（Demand Side），蓝标则在后方深入下游继续拓展媒体资源服务发力Supply Side，这样一来这个强强结合倒是颇有看点。”

五、独立运营+拆VIE结构=回归A股的可能

亿动广告成立至今，在业内享有良好的口碑，前后与四大媒体代理集团都建立了合作，独立运营对于亿动广告继续保持这一优势非常重要。

在蓝标注资后，亿动随即启动了与蓝标移动互联的战略合作，双方将整合第三方的Hero App资源，共同推进面向品牌广告主的程序化购买业务。

在这个合作中，我们看到亿动仍然专注于demand side，帮助广告主进行精准的目标受众购买，而蓝标则有很强的supply side经验和媒体资源。

双方合作可以看作是一个战略优势互补，对于亿动现有的品牌广告和代理商而言，是一个利好的消息，意味着透过亿动广告传媒的程序化购买平台能够触及的媒体资源和目标受众库更为充裕了。

与此同时，国际市场特别是纳斯纳克市场对于广告科技类公司的估值持续低迷，相反国内的A股市场对于创新和科技类企业的热情由于“互联网+”的概念而持续高涨，国务院多次对外发声中都有释放鼓励VIE结构公司回归的信号。

蓝标的投资，为亿动未来在程序化购买技术研发优化和海外市场扩张提供了有力的资金保障。亿动创始人兼CEO马良骏先生曾多次在公开场合表示，移动互联网是没有国界的，只有走出国门与海外的同业者一起竞争才能更好地推动公司和行业的发展。由于选择了保持独立运营，他本人也将继续带领着公司投身下一个移动广告的全盛十年。此次注资不仅促成了亿动原有开曼公司结构下的老股东们的成功退出，也加速了亿动拆除VIE结构，让其变更加灵活，多了回归A股的可能。