4月24日晚间，拼多多发布2018年年报。报告显示，2018年，拼多多平台年度活跃买家数达4.185亿，GMV达4716亿元，实现营收为131.20亿元，净亏损总额为102.17亿元，各项核心数据维持三位数以上的同比增长。

拼多多营收增加的同时，亏损也在不断上升。2018年，拼多多营收同比增长652.26%，净亏损同比扩大1845.69%，美东时24日收盘时，拼多多股价下跌2.01%。

另外，拼多多财报财报中几个重要数据：

2018年度总订单量达111亿笔，较2017年同期的43亿笔同比增长158.13%；客单价42.49元，同比2017年的32.84元，增长29.38%；

拼多多活跃买家年度平均消费额达1126.9元，较2017年同期的576.9元接近翻倍；平台活跃买家年平均订单达26.56笔，较去年同期的17.55笔同比增长51%。

过去三年，销售与营销费用稳步增长

从运营成本结构来看，销售与市场营销费用占主要部分，其次是综合管理费用、研发费用。这三项费用在过去的三年间，每年都会增加一个数量级，以约10倍的速度在增长。从2016年到2018年，拼多多销售与市场营销费用分别占总运营成本的79.3%，83.2%，64.0%。

由于2018年综合管理费用陡增，导致市场营销费用占比降低。财报中显示，截至2018年12月31日，拼多多员工总数为3683人，较2017年的1159人增加2524人。如此也不难理解，综合管理费用增加的原因。

在营销方面，拼多多表示，其已经能够通过社交推荐获得大量忠诚买家。为了提高品牌知名度，过去几年间拼多多开展了线上线下营销和品牌推广活动，包括赞助电视节目和活动以及在电视台上投放商业广告。例如，通过赞助中央电视台2018年FIFA世界杯和2019年春节联欢晚会来宣传拼多多平台。其次，拼多多不时提供优惠券以刺激买家复购。此外，拼多多还为商家举办各种线下营销活动，以宣传品牌形象和电商服务的价值。

拼多多提前储备技术人才

技术出身、曾就职于谷歌的拼多多创始人黄峥，在公司发展上极其注重技术研发投入。在拼多多3683名员工中，工程师数量超1800人，占据公司半数。2018年拼多多投入研发费用为11.16亿元，较2017年同比增长764%。拼多多方面表示，该部分投入主要为人才、算法、系统等“无形资产”。

另据此前财报，2019年拼多多将继续扩招2000名技术工程师，预计到年底，公司技术团队工程师数量将翻番，超过4000人。这些都表明，拼多多对技术的高度重视。

应对假货，拼多多通过海量数据挖掘与分析，开发假货识别算法，并研发构建违规商家与劣质商品识别等一系列的模型。

其次，拼多多利用AI来帮助商家优化其供应链功能。通过平台数据，预测某些商品的潜在销售量，为商家提供有价值的分析结果，以便他们可以相应地调整生产、库存计划、销售计划和物流服务。上游供应商可以更好地了解消费者的需求，并通过C2M进行转型。拼多多还表示，C2M是一个需要许多年的积累过程，拼多多的探索仍处于早期阶段。

在用户端，黄峥曾表示：“基于分布式AI技术，拼多多为电商行业开创了差异化、个性化的路径。随着越来越多的用户加入该网络以及日均活跃度的提升，拼多多正持续优化AI引擎，以满足用户不断演化的深层次、多样性的需求。”

值得注意的是，财报中透露，拼多多的分布式AI技术建立在人们的决策可能受到周围人、信任的人以及所处环境影响的假设之上，并且决策过程是动态的。拼多多的深度学习能力还可以加速其在图像识别、语音识别、文字和语音交互、商品推荐和自动化客服等领域的创新。

黄峥眼中的新电商：普惠、人为先、更开放

此次年报披露了拼多多最新股权结构。截止2019年3月31日，拼多多创始人、CEO黄峥持有44.6%股权，及89%的投票权，为拼多多最大股东。

更令人关注的是，黄峥发布了公司上市以来的首封股东信，详细阐述了其对于新电商特征、当前竞争形势，以及未来战略的思考。

1、新电商的最大特征是“普惠”。黄峥说，“从第一天起，我们就沿着这个使命前行，希望通过农产品上行为农户增加收入，为城市居民提供实惠，这成为了当时平台成长的最强劲动力。之后，通过工厂C2M直销提高商品的性价比，给普通人提供买得起的升级生活用品，又让平台向这个方向迈进了一步。”

4月23日，QuestMobile发布的新一季报告显示，截至3月31日，拼多多平均月活用户同比净增1亿。QuestMobile分析认为，下沉市场是拼多多用户规模持续高速增长的核心动因之一，并指出：城镇居民人均可支配收入增速普遍低于农村居民，下沉区域的居民消费潜力进一步增强。

2、新电商的第二个特征是“人为先”。此前，黄峥在接受央视财经采访时表示，通过社交拼单的方式，可以增加人情味。拼多多在满足消费者物质需求的同时，做了大量产品设计、运营来满足人们不同精神层面的消费需求，比如冲动消费、理性消费、发泄性消费。

从这个层面看，许多人将拼多多单纯的理解为社交电商和便宜，是对拼多多商业模式的深刻误解。一切都是围绕人的逻辑出发，按照人去匹配商品，让合适的人在合适的场景下买到合适的东西，并且买得开心，打造永不落幕的购物嘉年华，这就是拼多多的密码。

3、新电商的第三个特征是“更开放”。例如，黄峥特别说明，在电子面单方面，拼多多当前允许商户选择其他的电子面单系统。

黄峥表示，希望身体力行促进产业走向开放，“投入到更值得我们全力比赛的——例如农产品上行的物流效率提升，这样的更有利于社会和大多数消费者和劳动者的难事上来。”